盛盈优配
证券时报记者 李颖超
当前，全球经济格局加速演变，准确理解中国宏观趋势与市场机遇尤为重要，国际金融机构正深入研判“十五五”开局之年的发展路径与投资机会。新年伊始，来自汇丰银行、渣打银行等多家国际金融机构的首席经济学家、投资策略总监接受了证券时报记者的采访，多家机构不约而同地将“十五五”规划建议作为分析核心，从增长目标、政策重点、产业动能到资产“跟投”，系统勾勒出一幅以“内需主导、创新驱动、高水平开放”为关键词的中国经济新图景。
保持中高速增长
向内需与创新要动力
对于2026年中国经济的增速设定，外资机构给出了贴近“潜在增长水平”的预测。
渣打银行大中华区及北亚首席经济学家丁爽预计，2026年的增长目标将设定在4.5%—5%，实际增速预测为4.6%。“这一目标与潜在增长水平及2035年长期发展目标相匹配，也意味着增长模式将更侧重内需主导与创新驱动。”丁爽指出。
汇丰银行环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶认为盛盈优配，中国经济将继续推进结构性转型并保持合理增长。他强调，在进出口更加趋于平衡的同时，包括消费和投资在内的国内需求将成为驱动增长的主要动能。
上述判断与“十五五”规划建议中“居民消费率明显提高”的目标高度契合。刘晶进一步分析，扩大内需将成为2026年的政策重点，也是中国实现经济高质量发展的关键战略。
综合来看，服务消费的持续增长与固定资产投资结构性回暖，被多家外资机构视为内需发力的两大支柱。刘晶还提到，经济高质量发展的另一大关键策略是规范供给侧竞争，确保资源更高效、更市场化地配置。从促进价格合理回升的角度分析，更多旨在遏制“内卷式”竞争的具体措施或将陆续出台，以推动公平竞争和产业整合。
超配中国股票
青睐科技与价值板块
基于对宏观面和政策面的积极研判，多家外资机构在资产配置上明确表达了对中国资产的偏好。
据渣打银行（中国）有限公司财富方案部总经理梁大伟介绍，该行最新发布的《2026年全球市场展望》建议超配中国股票，并认为其有望受益于企业治理的改善，以及针对科技与创新的针对性政策支持。
“渣打银行自身也超配中国股票，预期定向的政策刺激，以及与人工智能主题相关的强劲盈利增长，将为中国经济提供强有力支持。”渣打银行（中国）有限公司财富方案部投资策略总监王昕杰告诉证券时报记者。
花旗私人银行也在近期的首席投资官周报中透露，维持对中国市场的超配。花旗更偏好拥有稳健资产负债表和多元化供应链的大盘股，这些企业能更好地应对变化中的贸易环境，而中国优质企业正符合这一特征。
“十五五”规划建议强调科技自立自强、创新和高质量发展，基于此，汇丰在A股市场采取“杠铃策略”进行配置。汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正向证券时报记者解释：一是维持高科技成长板块布局；二是布局高息优质股，即价值板块。“两者兼顾既能契合政策方向，捕捉由人工智能驱动带来的利好，同时也能用价值板块应对来自海外市场的不确定性。”他透露。
建设金融强国 人民币国际化提速
除了2026年宏观形势，外资机构也关注中国市场的长期结构性变化，其中，人民币国际地位的提升，在深刻影响着全球资本的配置逻辑。
丁爽指出，随着中国将“强大的货币”置于建设金融强国六大核心要素之首，标志着“强人民币政策”已经成形。他指出，其内涵并非简单追求币值升值，而是旨在全面提升人民币的国际地位与信誉，使其成为国际金融体系中的核心主导货币之一，最终服务于金融强国建设。
渣打银行预计，未来几年人民币国际化有望提速，包括扩大人民币国际使用范围，以及增强人民币资产可投资性。该行指出，政府或将更积极地构建人民币使用生态，扩大人民币在国际贸易、投资和融资中的使用，进一步发展人民币跨境支付体系。
在资金流向方面，匡正告诉证券时报记者，当前外资对中国资产仍处于“欠配”状态，而两大变量正在改变这一趋势：一是中国科技含金量与估值跃升的中长期潜力；二是全球资产配置多元化的趋势。
自2024年“9·24”行情以来盛盈优配，多家全球主流资产管理机构将中国资产配置比例提升至接近标配区间。长远来看，市场普遍预期配置层级或进一步跃升，中长期资金有望持续、稳步流入。这既彰显出国际投资者对中国市场关注度在持续提升，及其全球配置策略对中国资产长期价值的认可，也反映出国际资本前瞻性布局的动能正在不断累积。
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